春运旺季也是同程艺龙的业务旺季
根据国家发改委联合交通部的会商研判，2020年春运全国旅客发送量将达到约30亿人次，比上年略增。其中，道路24.3亿人次，下降1.2%;铁路4.4亿人次，增长8%;民航7900万人次，增长8.4%;水运4500万人次，增长9.6%。2020年春运铁路、民航、水运的旅客发送量将毫无悬念地再创新高。另外，春运期间还有一个春节黄金周旅游度假旺季，参照2019年春节黄金周4.12亿人次的出游人数规模，2020年春节黄金周保守估计也将有7%的增长(2019年增幅为7.6%)，对于“交通+住宿”占比超过90%的同程艺龙而言确实是一个重大利好。
事实上，每逢出行、出游旺季，同程艺龙的业绩基本都能取得不错的增长。财务报告显示，2019年三季度，同程艺龙的营收为20.62亿人民币，同比增长22.3%， 经调整EBITDA为5.47亿人民币，同比增长27.7%;经调整净利润为4.19亿人民币，同比增长33.2%。除了自身流量优势及运营效率提升等方面的内因，暑期旅游旺季是重要的外部刺激因素。正是基于这样的逻辑，2020春运车票一开售，同程艺龙的股价就开始躁动。但这只是表象，应该还有更深层次的原因在刺激同程艺龙的这一轮估值修复。长期来看，最能支撑互联网概念标的估值持续走高的因素莫过于流量红利，作为微信小程序生态“航母”上最强的战斗机之一，同程艺龙的估值修复显然离不开一个诱人的“流量故事”。
小程序生态基本成熟，同程艺龙流量红利加速兑现
在不久前的“2019年全球小程序生态大会”上，同程艺龙的小程序“同程艺龙酒店机票火车票门票”获得了第三届阿拉丁神灯奖“年度最佳小程序”奖项。除了较高的运营效率外，庞大的用户规模也是同程艺龙连续获奖的根本原因。财报显示，同程艺龙2019年三季度的MAU达到2.34亿人，同比增长13.4%，其中，来自微信支付及小程序下拉列表的MAU为1.25亿人。而根据CNNIC发布的第44次互联网络调查报告，截至2019年6月的全国网民规模同比仅增长了1.6%。凭借来自小程序的流量红利，同程艺龙已经成为中国在线旅游行业MAU最大的平台。根据第三方机构Fastdata发布的《2019年上半年中国在线旅游行业分析报告》，同程艺龙的月活跃用户规模位居行业第一。
